L'endeutament mana sobre els tipus del BCE
Els analistes descarten una nova pujada del preu del diner fins i tot a mitjà termini
La pressió sobre l'Estat espanyol i Itàlia eclipsa les altres prioritats
Si després del darrer augment, a principi de juliol, es partia de la base que el banc que presideix Jean-Claude Trichet optaria per encarir un altre cop el preu del diner en els mesos següents, ara es dóna per segur que es mantindrà el nivell actual –l'1,5%–, a l'espera que es redueixi la pressió sobre el deute. Ara per ara, la màxima atenció se centra en el risc de contagi de l'Estat espanyol i Itàlia.
La pregunta ara és si el BCE es decidirà a intervenir amb la compra de deute en el mercat secundari, després de mesos sense fer-ho. En les últimes setmanes, la notícia d'una imminent intervenció fins i tot s'ha donat per feta, però s'ha trobat després amb el comunicat setmanal del BCE desmentint tot moviment. Està clar que la gran preocupació del BCE ara és la situació a l'alça de la prima de risc espanyola i italiana i l'alentiment del creixement de la zona euro. Es tem que la tendència arribi fins als motors tradicionals de l'economia europea, principalment Alemanya, fet que complicaria encara més els mercats continentals.
Pel que fa als tipus, el BCE tracta ara d'estalviar qualsevol perill afegit a les economies sobreendeutades, tant pel que fa a deute públic com privat, com és el cas espanyol. Una pujada del tipus d'interès ajudaria a contenir la inflació, d'acord amb els paràmetres de l'ortodòxia del BCE, però també implica sobrecarregar aquelles economies castigades pel sobreendeutament.